Emaar Properties в 2026 году: результаты, проекты и о чём говорит портфель заказов

Emaar — застройщик, относительно которого позиционируют себя все остальные в Дубае, и так с момента завершения каркаса Бурдж-Халифы в 2009 году. Но для инвестора самое интересное в Emaar в 2026 году — не силуэт города. Интересно то, что Emaar единственный крупный застройщик Дубая, чьи заявления приходят в виде аудированной отчётности, а не пресс-релизов.

Что Emaar показала в 2026 году?

За первое полугодие 2026 года группа отчиталась о продажах недвижимости на 26,6 млрд дирхамов, росте выручки на 21 % до 23,9 млрд, росте EBITDA на 24 % до 12,9 млрд и росте прибыли до налогообложения на 23 % до 12,8 млрд при портфеле законтрактованной выручки 164,9 млрд. Emaar Development, дочерняя компания модели «строим и продаём», принесла 22,4 млрд продаж, рост выручки на 34 % до 13,3 млрд, рост чистой прибыли на 43 % до 6,7 млрд и портфель на 127,7 млрд.

Эти цифры были опубликованы 7 августа 2026 года, и именно они объясняют, почему Emaar может продолжать строить в квартале, когда рынок Дубая в целом заметно сжался.

Почему портфель заказов важнее цифры продаж?

Портфель — это выручка, которая уже продана и законтрактована, но ещё не признана, потому что здания не завершены. На уровне 164,9 млрд дирхамов он самый глубокий в эмирате и отвечает на вопрос, который действительно не даёт спать покупателям на этапе строительства: достроит ли этот застройщик то, что мне продал, если продажи замедлятся?

Он же задаёт темп будущих доходов вообще без новых запусков. Застройщик с большим портфелем может выбирать, когда выходить на рынок; застройщик без портфеля обязан запускать, чтобы финансировать стройку. На корректирующемся рынке именно это различие решает, кто продолжит строить через полтора года.

Портфель заказов — это обещание, за которое уже заплатили. Для покупателя на этапе строительства это самое близкое к гарантии, что кран останется на площадке.

Что Emaar строит сейчас?

Главное — мастер-план на 200 млрд дирхамов, объявленный 11 июня 2026 года: более 4,5 млн м² застройки в центральном Дубае с ёмкостью почти на 150 000 жителей в жилых башнях, виллах и особняках. Мохамед Аляббар представил его как заявление уверенности в ОАЭ, а не как реакцию на цикл.

Рядом с ним запуски 2026 года включают Valia в Dubai Creek Harbour и Golf Trails в Emaar South. В июле 2026 года группа также объявила о сотрудничестве с ADCB по жилищному финансированию, а в сентябре — о переработке входной зоны Dubai Square Mall.

Сложившиеся районы остаются теми, между которыми большинство покупателей реально выбирает: Downtown Dubai, Dubai Marina, Emirates Living, Arabian Ranches, Dubai Hills Estate, Dubai Creek Harbour, Emaar Beachfront, The Valley, Emaar South и Rashid Yachts & Marina.

Кому Emaar принадлежит сейчас?

В 2026 году Dubai Holding приобрела 22,27 % Emaar у Investment Corporation of Dubai, подняв свою долю до 29,73 % и став крупнейшим единичным акционером. Dubai Holding через Dubai Holding Real Estate также владеет Nakheel, Meraas и Dubai Properties, так что значительная доля жилищного строительства эмирата теперь сосредоточена под одной крышей. Для покупателя практический вывод — концентрация: за предложением города стоит меньше независимых балансов, и каждый из них крупнее.

Что инвестору проверить перед покупкой у Emaar?

1. Сервисные сборы по конкретной башне из системы Mollak: разброс между районами Emaar велик, и Downtown — это не Emaar South. Как их читать.
2. Зарегистрированные цены перепродаж именно в этом здании за последние двенадцать месяцев в реестре DLD, а не прайс-лист запуска.
3. Квартал передачи, указанный в договоре купли-продажи, и льготный период, который договор даёт застройщику сверх него.
4. Плана платежей против вашего собственного денежного потока, особенно рассрочки после передачи: это кредит во всём, кроме названия.
5. Доступна ли ипотека на этот проект — большинство банков ограничивают кредитование на этапе строительства примерно 50 % и выдают его частями. Правила кредитования.

Честное резюме: Emaar — это способ владеть жилой недвижимостью Дубая с наименьшей волатильностью, и он оценён соответственно. Вы платите премию за ликвидность и за вероятность того, что здание будет достроено. Стоит ли эта премия своих денег, зависит от того, покупаете ли вы ради доходности, роста или места для жизни. Более широкое сравнение здесь.